昨夜阿里巴巴公布财报，资本开支大超预期。
财报显示，阿里巴巴在截至2024年12月31日的季度资本开支大幅增长至317.75亿元，环比大增80% ；自由现金流为390.20亿元，同比下降31%，阿里巴巴表示，这主要由于公司对云基础设施的投入增加，部分被其他营运资金的变动所抵消。
随后，CEO吴泳铭在业绩会上表示，阿里集团在AI战略里面的首要目标是AGI的实现，可能远远超过现在可见的任何一个应用场景。阿里巴巴预判，如果实现AGI，人工智能相关产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在50%左右的GDP构成。
展望未来，吴泳铭进一步指出，AI时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI基础设施建设。未来三年，集团在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。
受此消息刺激，今日A股行情火热，阿里云概念股开盘大涨。截至发稿，天玑科技、中恒电气、数据港、润建股份涨停，依米康涨超15%，锐捷网络、亚康股份等跟涨。算力芯片股走高，海光信息涨超10%，寒武纪涨超9%。三大通信运营商表现活跃，中国联通涨停，中国电信涨超8%，中国移动跟涨。
此前，摩根士丹利发表报告指出，此次阿里巴巴财报将成为用于审视国内AI投资趋势的首个催化剂。云计算产业链可以分为基础设施层、云平台服务层、应用服务层三个主要环节，其中基础设施层是云计算产业链的最底层，涉及硬件和网络设施的建设与提供。主要包括数据中心及各类IT基础设施如服务器、存储设备、网络设备等。
尽管DeepSeek等国产大模型推动算法领域实现突破，但同时越来越多的企业意识到算力支撑在满足推理需要过程中的重要性。在阿联酋迪拜举办的World Governments Summit 2025峰会上，百度创始人李彦宏就强调，尽管技术进步、成本降低，但仍需对芯片、数据中心和云基础设施进行投资，需要使用更多的算力来尝试不同的路径。
腾讯云也于日前宣布将建设首个中东数据中心，拟投资超1.5亿美元；计划未来三年加大资本开支的阿里云也曾计划在泰国、墨西哥、马来西亚、菲律宾和韩国投资新建数据中心，2月19日其墨西哥数据中心已正式开服。天风证券认为，AI应用的加速落地导致市场整体对于云端推理算力需求大幅增加。
此前，三大运营商也对2025年的云基础设施建设进行了相关部署。中国移动在2025年工作会议上提出，基础设施的建设是重中之重，要优化数据中心布局，加快释放AI+规模效应。中国电信和中国联通也计划加强数据中心和云计算平台建设。据通信产业报预测，2025年，电信运营商将持续加大AI智算方面的投入，预计总投资规模或超过千亿元，占资本开支总额的1/3。
西部证券2月17日研报指出，大模型对云厂商的技术架构、服务模式、收费模式、应用生态带来重塑。DeepSeek加速了重塑的进程，一方面对云厂商的算力服务重心带来调整，另一方面有望进一步扩展下游市场需求，促使云厂商加大AIDC基础设施投入。
该机构进一步表示，对公有云基础设施产业链来说，推理算力需求有望加速增长，带动国内AIDC的加速建设，加速昇腾卡为代表的国产卡的渗透进程，利好产业链各个环节的供应商。
从投资层面来看，华安证券2月10日研报指出，DeepSeek推动端侧设备成熟和国产算力支持下的云基础设施建设。AI算力时代，国产AI算力卡对国产大模型的支持下实现迭代。国产Al算力相关公司包括海光信息、中科曙光、龙芯中科；云部署相关公司包括润泽科技、宝信软件、数据港、万国数据等数据中心基础设施和运营服务商。
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